O Goldman Sachs reviu em baixa as suas projeções para o preço do ouro, cortando 500 dólares à estimativa anterior. O metal precioso acumula uma desvalorização de cerca de 4% desde o início de 2026, afastando-se dos máximos históricos que atingiu nos anos anteriores. A decisão do banco de investimento americano reflete um cenário de taxas de juro mais elevadas durante mais tempo, o que reduz a atratividade do ouro como ativo de refúgio.
Porque é que o ouro está a cair?
O ouro é tradicionalmente visto como um porto seguro em tempos de incerteza económica e geopolítica. No entanto, quando as taxas de juro sobem, o custo de oportunidade de deter ouro — que não paga juros nem dividendos — aumenta. Com o BCE a subir as taxas diretoras em junho e a Reserva Federal norte-americana a manter uma postura prudente sob a liderança de Kevin Warsh, os investidores estão a preferir ativos que geram rendimento, como obrigações e depósitos a prazo.
A subida das yields das obrigações soberanas europeias e americanas torna o ouro menos atrativo em termos relativos. Além disso, o alívio parcial das tensões no Médio Oriente — com o anúncio de negociações entre EUA e Irão — reduziu temporariamente a procura por ativos de refúgio.
O impacto no mercado imobiliário
Para o investidor português, a queda do ouro levanta uma questão natural: onde colocar o dinheiro? O imobiliário continua a ser uma das classes de ativos preferidas em Portugal, mas o contexto de crédito habitação mais caro exige uma análise cuidadosa.
Comprar casa para investimento pode fazer sentido se a renda esperada cobrir a prestação do empréstimo e gerar um retorno positivo. Contudo, com a Euribor a 12 meses acima de 2,7% e os preços das casas ainda elevados, a rentabilidade líquida do imobiliário pode não ser tão atrativa como noutros ciclos.
Por outro lado, para quem já tem casa própria, a amortização do crédito habitação pode ser a melhor alternativa: é um “investimento” com retorno garantido igual à taxa de juro que se deixa de pagar.
Diversificar continua a ser a chave
A recomendação dos analistas mantém-se: diversificar. Entre ouro, imobiliário, certificados de aforro e amortização de crédito, o ideal é distribuir o risco. Cada família tem um perfil diferente e o que funciona para uns pode não funcionar para outros.
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Fontes:
- Jornal de Negócios, Goldman corta em 500 dólares projeção para preço do ouro, 19/06/2026
- Jornal de Negócios, Ouro cai perto de 4% no acumulado deste ano, 19/06/2026